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AMB Generali Marktperformer
28.02.2003
Bankhaus Lampe
Die Analysten vom Bankhaus Lampe sehen das Kursziel für die Aktie der AMB Generali Holding AG (WKN 840002) auf Sicht von 12 Monaten bei 48 Euro.
AMB Generali sei mit einem Marktanteil von rund 11% im Lebengeschäft und circa 6% im Nicht-Lebengeschäft nach Allianz und Ergo Deutschlands drittgrößter Erstversicherer.
Das Unternehmen sei in allen wichtigen Erstversicherungssparten tätig, der Schwerpunkt liege jedoch auf dem Lebengeschäft. Großaktionäre seien Assicurazioni Generali, Allianz sowie Münchener Rück. Zu den Marken der Gruppe würden beispielsweise Thuringia, Volksfürsorge, Advo-Card, Central Krankenversicherung und Cosmos gehören.
Der Kurs von AMB Generali habe sich auf Sicht eines Jahres sowohl gegenüber dem MDAX als auch dem europäischen STOXX-Versicherungsindex schlechter entwickelt. Belastungsfaktoren seien das Aktienmarktumfeld - und hier vor allem das starke Engagement bei der Commerzbank - sowie die unsichere steuerliche und wirtschaftliche Situation in Deutschland gewesen, die zu einem rückläufigen Neugeschäft in der Lebenversicherung geführt habe.
Das vorläufige Ergebnis für 2002 habe mit -4,38 Euro je Aktie unter den Erwartungen vom Bankhaus Lampe gelegen. Dieses sei vor allem auf die bereits für das vierte Quartal 2002 angewendeten strengen IAS-Impairment-Regeln zurückzuführen. Ein positiver Aspekt dabei sei sicherlich die marktgerechtere Bewertung der Kapitalanlagen und der Abbau stiller Lasten bereits für das abgelaufenen Geschäftsjahr.
Für das laufende Geschäftsjahr erwarte das Researchteam eine Rückkehr in die Gewinnzone und ein Ergebnis je Aktie von 3,73 Euro, welches im Folgejahr auf 5,70 Euro je Aktie steigen dürfte. Der Umsatz solle von 12 Mrd. Euro in 2003 auf knapp 12,5 Mrd. Euro im nächsten Jahr ansteigen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe gehen davon aus, dass sich nach dem starken Kursrückgang der letzten Monate für die Aktie ein ausgewogenes Chance-Risiko-Verhältnis ergeben hat und stufen AMB Generali daher als Marktperformer ein.
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